一份英伟达供应链名单炒股炒股配资，意外震动了半导体圈。
在清一色欧美日老牌厂商中，低调出现了一个陌生的中国名字：英诺赛科。
图源自英伟达
消息传开，股价当天一度暴涨 63.64%。更让人意想不到的是，九年前它还只是珠海一家"三无小作坊"——
无成熟技术、无量产经验、无客户基础。
创始人骆薇薇刚从 NASA 辞职回国，身边只跟着一个愿意赌命的员工。
如今，7 年内狂吸60 亿元资金，宁德时代曾毓群亲自砸下 2 亿，OPPO、小米、vivo、荣耀、联想、速腾、禾赛……各个领域巨头排队买单。
2024 年 12 月到港股敲钟。截至发稿，最新市值已经冲到了 722.68 亿港元。
从珠海起步到英伟达中国独家供应商，这家公司凭什么逆天改命？
答案就藏在一块比指甲盖还小的芯片里。
国产氮化镓第一股，怎么炼成的？
在第三代半导体这条艰险冷门的赛道上，有一家公司硬生生闯出了一条路。
英诺赛科最早发轫于美国特拉华州，是骆薇薇的第三次创业项目。
2015 年 8 月，来自珠海的伯乐专程飞到纽约见骆薇薇。骆说她的技术专利将给半导体领域带来革命性突破，当场就得到表态：全力支持项目落户珠海。
于是紧接着，骆薇薇抛下在美国优渥的生活——包括NASA 的铁饭碗、郊区带花园的房子、尚且只有 12 岁的儿子，义无反顾回国创业。
四个月后，英诺赛科在珠海市高新区正式成立。
这个决定在当时并不被看好，朋友在电话里急得跳脚：
"疯了吗？英飞凌（全球领先的半导体公司，前身是德国西门子半导体事业部）都不敢碰的硬骨头，你一个人带着团队回国啃？"
她只是淡淡地回复：
氮化镓是第三代半导体的未来，中国不能再错过这个机会。
骆薇薇回国面临的开局简直是地狱级难度。
2015 年，国内第三代半导体材料尚处于一片空白，骆薇薇切入的氮化镓赛道更是一片荒芜——量产能力薄弱、技术代差明显、市场验证不足。直到 2016 年国内才迎来第三代半导体发展元年。
正因如此，她必须在一开始就拿出与众不同的打法。公司刚成立之初，骆薇薇在大方向上做出了两大抉择：
第一个：IDM 模式。
在传统半导体领域，此前几十年的主流是将设计与制造分离的无晶圆厂模式（Fabless），其创业门槛和启动投入较低，就像餐厅只管设计菜谱，把做菜交给别人—— AMD、高通、英伟达、华为海思都是这么干的。
可骆薇薇偏要把芯片设计、制造、封装测试到销售全流程攥在手里，因为"这样才有定价权"，典型案例可以参照英特尔、三星、德州仪器、英飞凌、瑞萨电子等。
图源自英诺赛科招股书
第二个：8 英寸工艺。
业内当时普遍采用 6 英寸氮化镓技术，而骆薇薇直接初生牛犊不怕虎，一上来就要攻克 8 英寸。
道理其实很简单：更大尺寸的晶圆能够更有效地分摊固定成本，从而在单位成本上提供更强大的性能。
但问题是，晶圆尺寸每次跨越，难度都呈指数级增长，从 6 英寸到 8 英寸是一个指数级难度，从 8 英寸到12 英寸同样如此。
所以创业头两年，骆薇薇真的是在沙漠里找水。
实验室设备不够，就根据需求倒推研发；欧美卡脖子不卖关键设备，就去二手市场淘旧机器；年轻工程师没经验，就天天泡车间手把手带。
图源自英诺赛科微信公众号
好在，骆薇薇并非孤身一人前行。
天时，有政策支持。就在她回国创业前，2014 年 9 月，千亿规模的国家集成电路产业基金挂牌成立，这笔热钱为中国半导体行业注入了强心剂，后来据说给了英诺赛科20 亿元。
地利。珠海基地的产能渐渐跟不上了，2017 年骆薇薇果断将总部迁到苏州吴江汾湖高新区。
苏州本身就是集成电路产业集聚地，加之地处长三角，紧靠上海和杭州，英诺赛科瞬间坐拥完备的上下游产业链。
人和。除骆薇薇，创始团队还包括原韩国 LG 公司北美区域总裁孙在亨（即 Jay Hyung Son，本科毕业于加州大学伯克利分校工程系）、德国国家工程院院士 Eicke Weber 教授等。
现任 CEO吴金刚博士更是履历惊人，本科毕业于华中科大化学系，1994 年获中科院兰州化学物理研究所物理化学博士学位，曾就职于日本通产省工业技术研究院，2001 年加入中芯国际，被列为中芯国际"技术五虎"之一。
图左为吴金刚，右为骆薇薇
英诺赛科苏州工厂 2018 年 6 月动工，2021 年 6 月 5 日开始大规模量产，成为全球第一家实现 8 英寸硅基氮化镓晶圆量产的企业。
业界普遍认为这个跨越需要 10 年以上，可英诺赛科只用了不到 6 年。
前期的投入也换来了公司业绩的翻倍成长。2021 年至 2023 年，营收一路从 6822 万元涨至 1.36 亿元、5.93 亿元。
市场地位也随之迅速确立。据招股书，2023 年，英诺赛科在全球氮化镓功率半导体企业中排名第一，市占率为42.4%。截至 2024 年 6 月 30 日，月产能1.25 万片晶圆。
△禾赛的激光雷达里就用到了氮化镓芯片
根据 TrendForce 的数据，在 2024 年全球氮化镓功率器件市场中，英诺赛科占据29.9%的份额，领先于纳微半导体（16.5%）、EPC（12.4%）、英飞凌（10.3%）和 Power Integrations（9.8%）。
2024 年 12 月 30 日，英诺赛科登陆港交所，成为"中国氮化镓半导体第一股"。
据甲子苏州报道，截至今年 7 月，英诺赛科芯片出货量已超过10 亿颗，仅去年一年出货 6.6 亿颗，相当于前三年总和。
英诺赛科从零起步，打破了国际半导体巨头在氮化镓功率芯片领域对全球市场的垄断。
然而，做到"第一股"还只是开始。让英诺赛科把名字写进英伟达供应链的契机，来自 AI 大潮带来的用电难题。
老黄 GPU 算力暴涨背后的"命门"
有一个数字让硅谷工程师集体头疼：12500 安培。
这意味着什么？在数据中心里，用传统 48V 系统给一个 600kW 的 AI 机架供电，电缆会粗得像消防水管，母线则重得像钢梁。
所以当 ChatGPT 引爆 AI 热潮后，英伟达发现自己面临一个尴尬现实—— GPU 性能翻了 1000 倍，可电力系统却还停留在"马车时代"。
传统数据中心机架功率尚处在千瓦级，未来单机架直接可以飙升到兆瓦级（1 兆瓦 =1000 千瓦）。
因此英伟达在今年 5 月宣布：从 2027 年开始全面转向 800V 直流电源架构。
图源自英伟达
这个决定背后的逻辑是——采用更高电压可降低电流需求，进而减少电阻损耗，有效提高输电效率。
提高电压就像把水引到更高处流动，用同样粗的管子，可以灌更多的水。
英伟达官方数据显示，从 415V 交流电切换至 800V 直流电，可在导体截面积不变的情况下实现输电能力提升 85%，铜材需求减少 45%，端到端效率提升 5%，维护成本降低 70%。
△英伟达 800V 直流架构
就在此时，一种过去更多出现在手机充电头里的材料，意外成为解决方案——氮化镓。
氮化镓属于第三代半导体材料，欧美业界称之为"宽禁带材料"。
图源自英诺赛科招股书
第一代以硅（Si）为主，目前在半导体市场仍占九成以上份额；第二代是砷化镓（GaAs），主攻高频应用；第三代包括碳化硅（SiC）和氮化镓（GaN），专门应对高温、高压、高频的极端工况。
1998 年 Cree 开发出首个硅基氮化镓晶体管，2018 年正式进入消费市场——当时安克率先推出首款氮化镓充电器。消费者发现充电器体积缩小一半，速度反而更快。
氮化镓在若干方面的性能比硅显著提高，具有带隙宽、电子迁移率高、开关频率高、导通电阻低、耐高压及耐高温等综合优势。
更宽的带隙使氮化镓能够在更高电压下运作，能显著减少热散失并提高功率效率。
更关键的是氮化镓的高频能力。它能显著缩小电感、电容等元器件体积，为 GPU 释放出更多主板空间。
在 AI 时代，每平方毫米主板空间都是黄金。氮化镓器件不仅能提高电力转换效率，也直接帮厂商降低成本。
一般的数据中心需要处理多级电力转换：高压交流电转中压直流电，再转低压直流电供 GPU 使用。每级转换都有损耗，都需要功率器件。
所以对供应商要求极高：不仅要有过硬的技术，还要具备规模化产能和可持续供货能力。
不过氮化镓有个要命缺点：贵。
其工艺复杂，对温度和压力有严格的要求，良率低，价格是硅的 3-5 倍。2023 年，全球氮化镓功率半导体市场规模只有 18 亿元，渗透率为 0.5%，占全球功率半导体分立器件市场的1.4%。
但在数据中心这个细分市场，需求正在爆发。
据招股书，2019 年，数据中心领域的氮化镓市场规模显示还不到 1000 万元；到 2023 年，已达 7000 万元。
数据的增长说明：AI 正逼着电力系统换代，算力的较量，不再只是 GPU 性能的比拼。
英伟达重新设计整个电力堆栈，英诺赛科则提供关键器件，两家公司实际上在共同定义 AI 时代的游戏规则。
随着 2027 年英伟达 Kyber 机架系统投产，这一合作后续将进入规模化阶段。
△图源自英伟达
对英诺赛科而言，这不仅是一次技术突破，更是中国半导体在细分领域实现"精准卡位"的典型路径。
可为什么这项产业机遇，偏偏落到了骆薇薇身上？
数学博士，意外走进化工事故
骆薇薇，1970 年出生的华人，祖籍据说是浙江诸暨。
如果用三个关键词来总结她，大概是：低调、果敢、坚韧。
她的故事常常被称作"跨界传奇"，但其实，每一次选择背后都藏着必然的逻辑。
她的博士是在新西兰梅西大学完成的，学的是应用数学。导师是国际知名的自燃问题专家 G.C. Wake。
骆薇薇的博导 G.C. Wake
恰恰是这门基础学科，将她带进了真实世界的一场事故。
1998 年 12 月 30 日，"阿空加瓜号"货轮爆炸，334 桶中国制造的次氯酸钙起火，数名船员受伤。
事故原因成谜。那时还是学生的骆薇薇，跟着博导接下案子。他们用数学建模最终证明：化学品的制造工艺缺陷才是罪魁祸首，与航行过程中的储存方式无关。最终双方和解，赔偿金额接近 6000 万美元。
她后来把这次经历写进论文——《热失火临界条件的数值判定》。
这段研究不仅让她对危险材料的化学动力学有了全新的理解，还让她意识到——自己不想只做纸面上的学问，她想把公式搬进现实，于是走进了 NASA（美国宇航局）。
在这一待就是十五年，从项目经理做到首席科学家，专注于研究火箭燃料燃烧。
多方公开资料验证得出，她当时在 NASA 下属的马歇尔太空飞行中心工作，这里是美国火箭推进系统的"大本营"。
图源自微信公众号" LeaderClub "
其实她本可以在 NASA 安稳待到退休，但 2015 年的中国，正处于第三代半导体产业化前夜，她敏锐意识到，这是一次不能错过的机会。
决定离开美国时，最难舍难分的，其实是和儿子。"妈妈要去做一件很重要的事，可能会错过你的毕业典礼。"
电话那头儿子沉默了很久，才轻轻说："你想做，就去吧。"挂下电话，骆薇薇在办公室里哭了半个小时。
即使研发费用依然迟迟没有着落，即使所有人都不看好她这次创业。
但她心里有自己的逻辑：
经验不该成为发展的瓶颈。如果觉得可行，你所有的感官和智慧都会为之敞开。
NASA 的十五年时光也确实训练了她在"无人区"探索的勇气——先判断可行性，再一步步完成。
在一向由男性把持的半导体圈子里，她的身影少见，却极有分量。
早在 AI 尚未引爆之际，在 2021 年的一场行业论坛上，她就当着一众大佬的面断言：
AI 时代一来，电力需求会像潮水般涨起来。
2022 年在珠海工厂接待客户，她穿着平底鞋、挽起袖子就下楼了。客户愣了半天，以为她是讲解员。她笑着递上名片："我是骆薇薇，英诺赛科的。"
有人打趣说，她一点都不像个老板。她倒觉得挺好，说："我本来就是给团队服务的"。
图源自微信公众号"她的范儿"
车规级芯片的认证是最磨人的。AEC-Q101 测试（指国际车规级半导体器件可靠性测试标准）要在 -40 ℃ ~125 ℃的环境里连续运行上千个小时，稍有瑕疵就得全部重来。
工程师们轮班守实验室，骆薇薇就干脆在办公室铺上行军床。
终于，当 100V 车规级器件成功通过认证，她忍不住立刻给比亚迪采购发了一条消息："中国车，该用中国芯了。"
在谈合作时，她还特意提醒团队："别只说技术参数，多聊聊用我们芯片能带来的变化，比如让充电桩快三倍。"
既能在车间里和工程师们掰技术细节，遇到困难时又总是不服输，常常说"相信就能做到"。或许就是这股劲儿，让不少人心甘情愿放弃高薪加入团队。
在苏州，骆薇薇建了氮化镓创新中心，拉着小米、联想等下游企业一起攻关。她说：
单打独斗成不了气候，要让整个产业链都强起来。
如今，从 LED 照明驱动，到消费电子、激光雷达、数据中心，再到新能源汽车、机器人，英诺赛科的芯片已经渗透进 100 多个细分领域，客户数量拓宽到140 名。
图源自英诺赛科招股书
国内市场逐渐打开后，她开始思考另一个问题：如果要和国际巨头真正同台竞争，就必须走出去。
很快，英诺赛科在硅谷、首尔、比利时设立了子公司，海外收入也从 2021 年的 18.1 万元，飙升至 2023 年的 5795.3 万元。
去年年底，港交所的钟声响起，她在致辞里说：
"所谓奇迹，不过是把不可能拆成每天多走一步。"
最新的 2025 年规划会上，她指着" 7 万片 / 月"的产能目标，说："我们要做中国的台积电、英伟达。不是规模一样大，而是要在技术上有话语权。"
这就是为什么英诺赛科坚持 IDM 模式，不只是代工，而是要掌握核心技术，制定行业标准。
当年那个用数学破解化学谜题的女孩，大概想不到，几十年后会凭一块氮化镓芯片，让中国半导体产业在全球舞台上拥有发言权。
她的成功不是偶然：数学磨练了她的逻辑，NASA 锤炼了她的胆识。两者结合，让她敢在所有人观望时率先出手。
骆薇薇的故事证明，只要找对方向，持续投入，中国企业同样能在关键节点上站上牌桌，占据一席之地。
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